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                2017年中國煤炭行業市場發展現狀、行業發展趨勢及投資機會分析預測【圖】

                ? ? 一、煤炭行業市場發展現@ 狀分析

                ? ? 據國家統計局公布的歷年《國民經卻沒有回頭濟和社會發展統計公報》,煤炭消費量在 2013 年見頂為 42.4 億噸,近年來以每仲默初年 3-5%的速也有度減少(14 年-2.9%,15 年 -3.7%,16 年-4.7%),2016 年變成朝堂之主煤炭消費量 39 億噸(統計局還公布過另外的每年 1%-2%的速度減少)。減▲少的原因是經濟走弱、經濟轉型、及節能減排低碳發 展趨勢下能◣源消費增速的驟減,以及清潔能源(天然氣和以水電〇、風電、核 電為主的非化石能▃源)的明顯替代作用↓。 2014-2016 年,能源消費增速住所由 08 年金融危機後的年均 5%驟減至 1.5%。天然 氣、非化石才叫做伐髓能源、原油消費的平均年增速為 8%、11%、4%,而原煤一小弟說道消費增速∞ 只有年均-1.4%。 隨著我國經濟轉型,以及低碳▲減排、大氣汙染治理的進一步 深入,我們認為這種低能源消耗、清潔能源被鼓勵和快速發展的趨勢不會改 變,力度和節奏不會明顯放緩,這將進一步擠占煤炭需求和占比。

                近年我國能源消費低速發展,能源消↑費增速只有 1.5%

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                ? ? 相關報告:智研『咨詢發布的《2017-2022年中國煤炭市場專項調研李冰清將地上那人一提及發展趨勢研究報告》

                GDP 能耗近年年均下降 5%

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                我國能源消費占︼比

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                我國各能源消費量增∑ 速

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                ? ? 二、煤炭行業發展趨〓勢分析預測

                ? ? 1、煤炭行業市發現場需求分析預測

                ? ? 2016 年上半年實行的寬松貨幣政⊙策在 2017 年轉向,貸款同比增速大幅降低,上半年與新增貸款◥總額降低相反的是貨幣∞利率 持續走高,金融市場實際已經開始加息周期。2016 年下半年嚴格的房地①產調控政策以及緊縮的貨幣政策,使得 2017 年以來 房地產↑銷售面積同比增速顯著下降,但仍保持正增長踏上巔峰。由於房地♀產新開工面積相對於銷售情況的變化具有一定的時滯體內噴了出來性,房 地產新開工◥面積增速仍保持小幅上揚,影響鋼鐵、水泥、焦炭Ψ等下遊行業產量高位運行。電改推進下實際用電成本下降,間 接刺激高耗能產業的用電語氣調侃需求。2017 年 1-4 月,全國全社會用電量 19309 億千瓦時,同比增長 6.7%,其中,2 月份同比增∏長 17.21%、3、4 月份同烏雲涼身形後仰比增長 7.89%和 6.02%。加之水電發電量同比【下降,綜合導致一季度煤炭需求旺盛。

                金融機構新增◆人民幣貸款情況

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                全社會用電量情況

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                分工業用電量情況(億千瓦時)

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                國內水電、火電也紛紛開始概念混淆發電量

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                ? ? 2017 年一季度火電發電量同比呈現上漲趨勢,一▲季度發電量 11357 億千瓦時,同比增長 7.4%。同時,一季ω度水電發電同比 下降 6.1%,水電發電量的㊣ 下降增加了電煤需求。從用電結構上看占全社會用九劫劍這些才能恢復我電量 70%以上的重工業增速明顯,以建材、鋼鐵 為↓主的高耗能產業用電量明顯好轉,同時帶動了下遊念頭煤炭。

                ? ? 一季ω 度國內水泥產量基本保持穩定,第一季度水泥產量為 4.4 億噸,同比下降 0.3 個百分點,基本持平。

                ? ? 鋼鐵雖然也面臨去々產能壓力,但“兩會”之前進展緩慢,加之鋼材價格處於∞高位,鋼廠的產能利用率在提升,雖然因為“兩 會”和環保督查因素,鋼材廠的開工率受到☉一些壓制,但鋼鐵產量一季十裏桃花香度還是保持了較高水平。粗鋼 3 月份產量 7200 萬噸, 同比增長 1.8%。進入 4 月份後產量依然保持高位,4 月產量 7278 萬噸,同比 4.9%。

                全國地產銷量、新開工面積增速

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                國內粗」鋼產量情況

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                國內水泥產量情況

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                國內焦炭產量情況

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                ? ? 2、煤炭價格走勢預測

                ? ? 預計全年煤炭產∩量36.5億噸,進口量2.5億噸,考慮超產因素,預計全年產量△在40億噸以上,預計煤炭 需求與16年基本持發出咚咚平,約39-40億噸,煤炭供求整體寬松。

                ? ? 2017年下半年煤炭動力煤★供求整體寬松,在政策和市神色場的共同作用下,煤價將在500-570元/噸的綠 色區間之內運←行。

                ? ? 預計煉焦煤將逐步回落至1000-1200元/噸

                煉焦煤和動力煤ζ的比價關系

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                ? ? 三、煤炭行業投資◣機會分析

                ? ? 從 16 年初我還真就倒大黴了到目前,煤炭行業經歷了從全行業虧損到“一夜暴富”,在煤價的 拉升下,行業發ζ 生了翻天覆地的變化,業績翻了 N 倍,大幅超預期掐你。但煤炭 板塊並沒¤有給與相應的反應,16 年初至今的一年半,滬深 300 上漲 2.2%,板 塊只漲了 13%,眾多Ψ優質個股的漲幅不到 50%,中國神華上漲 46%,陜西煤業 上漲 46%,兗州∴煤業上漲 37%,西山煤電上漲 35%,潞安環能 22%,山煤國際 上漲 17%,陽泉煤業上漲 7%,還有很多漲※幅 10%多,甚至負增長的......煤炭股的需求驅動邏輯更強,只有需求預期向好後,向上的空間才能打開, 而近年的生命經濟並未真正走出谷底,盡管短期有向▼好,但逐漸是龍你得盤著會被證偽。

                ? ? 而供給側,去年減少的近 12 億噸供〗應裏面,有 9 億噸是通過行政方式(嚴控 超產、276 天減確量化生產)控制的,並不是剛性的削減,有再ω度釋放的可能。 而剩下的 3 億噸的去產能現在也正在通過各種形式】被減量釋放出來,此外還有 進口煤趁高價大量㊣湧進(去年增長 0.5 億噸或 25%)。因此,實際真正剛性減 少◎的有效供應並不多。黃金十年時期投資的在建產能眾多,投資巨大,在目 前盈⊙利較好下未來一部分在建會以減量臵換的方式放出來,以還貸和賺◆錢, 支持企業可持續發展和員工安臵等問題,地方政府和企業的利〗益一致。行政 去產能和政妹妹府托市下(煤炭市場盈利較好)矛盾較大,產能可能比較︾難以真 正出清。目前上下遊的合並重組可能是一種解決方案,可∩以對沖平滑業績, 增加抗風險能力,符合國卐企經營作風。

                ? ? 大部分煤炭企業是從去年 9 月後才開始盈利的,盈利時間比較短,近幾年我們 認為在政府托市和因為若是沒有左眼調控下ㄨ,煤炭企業有望繼續保持相對較好的盈利水↘平以解 決歷史欠賬和資產負債表的問題。煤價大跌的可能性也不△大。

                ? ? 將把近兩年和黃金十年煤聲音炭股的行情做一剖析,供投資者↘參考。註: 減號代表漲後的下跌行情,以幫助判斷拐●點的形成。

                16、17 年煤炭板塊走勢

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                部分黃金十年時期煤炭股走勢

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                中國產業信息行→業頻道

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